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尽管斩获iPhone X的3D传感大单 但Lumentum境况并不乐观

麦姆斯咨询 中字

Lumentum由于受到来自Apple(苹果)最新一代旗舰手机iPhone X的大单利好,今年的股市表现十分抢眼。据麦姆斯咨询此前报道,这家光学组件专业厂商正在为iPhone X的增强现实(AR)应用,提供3D传感芯片。

尽管斩获iPhone X的3D传感大单 但Lumentum境况并不乐观

现在,苹果已经正式发布了iPhone X,并为这款高端手机配备了Face ID和Animoji等先进功能,而这些功能的实现都需要利用3D传感芯片,Lumentum的投资者一片欢腾。在最近6个月内,Lumentum的3D传感芯片获得了总值2亿美元的订单,并且,大部分来自一家大客户。

相比之下,Lumentum在其最近的季度财报中显示,该季度其3D传感营收仅为500万美元,意味着Lumentum也在iPhone X的影响下获得了意外收获。但是,投资者不能仅寄希望于苹果的订单,因为Lumentum的苹果大单可能并不长久。

苹果公司并非长期“饭票”

Lumentum的3D传感芯片订单必将在短期内促进公司的业务增长,因为在刚刚结束的财年,这部分业务营收占据了公司10亿美元总营收的20%。但是,Lumentum能否长期持续保持这样的势头还是个问题,主要原因有两点。

首先,Lumentum并不是苹果公司3D传感芯片的唯一供应商。它需要跟Finisar(菲尼萨)以及ams(艾迈斯)竞争。此外,Lumentum本身的产能限制,也使其无法从竞争对手Finisar的产能问题中获利,因此,当后者的产能在年末上来后,或将打击Lumentum的订单增长。

因此,Lumentum的产能问题限制了来自苹果的正面利好。尽管公司目前正在积极的扩展产能,但是,Finisar和ams也没有闲着,据麦姆斯咨询此前报道,ams本月初宣布在新加坡重金投资2亿美元,建设新的产线扩展其微型激光器VCSEL和微型光学模组的产能。

其次,另一个问题来自具备AR(增强现实)功能的iPhone X的高昂定价。其起售价达到了999美元,这款旗舰手机在北美以外地区的市场表现还有待观察。而华为等来自中国的智能手机制造商,它们用低得多的价格也提供了最先进的功能,因此,在这个价格非常敏感的市场,苹果的高端旗舰iPhone X并不一定能像以往一样大获成功。

因此,综合以上两方面原因,未来几个季度,如果Lumentum的苹果订单缩减,也并不让人意外。

核心业务也在苦苦挣扎

Lumentum得益于100G收发器和3D传感产品的强劲需求,使其营收在最近一个财年达到了创纪录的10亿美元。但是,其第四季度财报显示,公司的光通信组件业务已现颓势。

其上一个财年第四季度的营收,年同比下降了8%。不仅如此,由于中国市场电信产品的需求走弱,Lumentum的毛利润下降了120个基点。由于电信客户没有采购任何库存的意愿,Lumentum预计其电信产品业务在该季度仍将持续疲软。

事实上,据MKM Partners研究,中国光通信组件需求相比年初,本季度或将下降30~40%。最终的库存补货肯定会推动产量,但是电信产品的价格已经由于走低的需求而受到打击。因此,直至2018年,价格和需求的多米诺效应将使Lumentum的光通信组件业务持续承压。

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